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每一位记者屠每一位编辑王可染

近日，李女士收到了上个月的万能保险利率提示，提示“某万能保险产品投保后的结算利率为5.5%。”与前段时间p2p平台频频发出的惊雷相比，考虑到这次投资，不但没有损失本金，而且回报率也很好，这让李女士倍感欣慰。

《国家商报》记者了解到，目前至少有40家保险公司的万能保险产品的结算利率可以达到5%以上。与网上万能保险的高峰期相比，虽然收益超过7%的高收益万能保险已不再可用，但表现最好的万能保险的结算率仍可达到6.9%。许多保险公司的万能保险产品，无论是基准产品的收益率还是整体结算利率，都非常稳健。

不过，记者也注意到，自今年年初以来，许多保险公司已经分批下调了产品的结算利率，最高利率已从7%降至5.25%。一位保险公司人士在接受《国家商报》采访时表示:“降低结算利率一方面与今年资本市场的表现有关，另一方面与整个金融业的杠杆率下降有关，包括禁止期限错配等政策的影响。”

许多保险公司普遍保险的结算率已经下降

如果今年第一季度，你投资的万能保险产品的结算利率在6%以上，第三季度可能会降到4%，以后是否会继续下调还有待观察。

《国家商报》记者注意到，自今年年初以来，许多保险公司的普遍保险结算率已经分批下调。今年8月，前海人寿将其10种万能保险产品的结算利率下调至4%，其中前海巨富四号全寿险(万能型)的结算利率为6.89%。截至8月，显示结算利率的万能保险产品已减少到26种，同样高收入的前海巨富5号全寿险(万能型)不再显示利率。

昆仑健康还分批下调了全民保险利率。今年3月，对12种产品的结算利率进行了集中调整，调整幅度最大的是健力宝(B类)长期护理保险(万能型)(C106)(投保时间为2014年8月16日(含)至2015年6月30日)，从4.5%调整至2.5%。根据最新的结算利率，7月份昆仑健康22个产品中，12个产品的结算利率为2.5%，10个产品的结算利率为3%，已降至最低保证利率。

此外，康军寿险下收益率在6%以上的五种产品的结算利率均有所下调，整体调整不显著。其中，降幅最大的康军附加至尊钻石账户年金保险(附加保险于2017年6月29日或之前生效的保单)的结算利率从4月份的7%下调至7月份的5.5%。《商业日报》记者从康军人寿相关人士处了解到，此次结算的产品都是业务存量过期的账户，账户规模极小。

《全国商报》记者注意到，在过去两年中，上述保险公司的普遍保险经历了几轮的结算利率下调，或在一定程度上，他们被困在公司的实际回报率。根据2016年新颁布的《人身保险条例》，“当万能账户实际投资收益率连续三个月低于实际结算利率，且专项准备金无法弥补差额时，当月实际结算利率不得高于最低保证利率与实际投资收益率的较大者。”

保险产品的结算利率有升有降

与万能保险结算利率的单向下调不同，部分保险公司产品的结算利率有升有降，体现了产品策略的变化。

例如，幸福人寿在4月份下调了两种产品的结算利率，幸福福星宝2号(万能)养老保险和幸福福星宝2号(万能)年金保险分别从此前的3.6%下调至3.3%。然而，今年年初，对幸福个人有税收优惠的(全民)健康保险的结算利率为2.5%，4月份提高到3%，5月份进一步提高到3.5%。目前，幸福人寿有32种万能保险产品，结算利率从2.5%到4.75%不等。

记者注意到，今年3月，天安人寿将几项团体保险和附加保险的结算费率下调至5.25%。今年年初，增强型养老保险(万能)、祥瑞集团养老保险(万能)(2016.4.1至2016.8.31核保政策)和祥瑞集团养老保险(万能)(2016.9.1至2016.9.30核保政策)的前期结算费率分别为

与此同时，天安人寿还在2月和3月提高了其他六种万能保险的结算利率。其中，天宝力一号养老保险(普及型)和天宝力一号增强型养老保险(普及型)从3.6%提高到4.8%；天宝力乙二号养老保险(万能)、丽都宝全寿险(万能)、万全财富管理全寿险(万能)、天宝力乙二号增强型养老保险(万能)从4.2%提高到5.25%

业内人士认为，结算利率的调整与资本市场和资产负债匹配管理的绩效密切相关。降低高利率产品的结算利率，提高相对较低的结算利率，是一种合理的利率调整方式。

财富管理保险费的增长处于尴尬境地

根据中国保监会披露的最新保费数据，2018年1月至7月，寿险公司原保费收入为17754.58亿元，同比下降7.39%。此外，今年个人保险公司未纳入保险合同核算的投保人和独立账户投资基金增加5150.13亿元，同比增长27.19%。

在业内人士看来，以万能保险为代表的理财保险规模已经企稳回升，主要是因为2017年万能保险费大幅负增长，导致基数较低。2017年，未纳入寿险公司保险合同核算的保单持有人和独立账户的投资资金同比增长6362.78亿元，比1万多亿元的规模下降50.29%。

从公司层面来看，2018年1月至7月，安邦人寿、和谐号健康保险、阳光人寿、国华人寿、康军人寿等多家公司的保单持有人投资基金新增支付额均增长了一倍以上。

“在整个行业转向担保的背景下，金融保险保费增长处于尴尬境地。从长期来看，理财保险业务收缩是大势所趋，但在保费大幅下调的情况下，保险公司不仅会产生流动性风险，还会在业务转型中面临诸多问题。”一位来自一家人寿保险公司的人士告诉《国家商报》，与财产保险相比，纯保险产品的保费较低，这使得它难以满足银行渠道和个人保险代理人的利益。保险公司也需要平衡各种利益。

近日，一家保险公司的高管在银行部表示:“2018年，随着‘保险姓保险’理念的进一步强化，批发业务大幅减少，保险公司、渠道和客户的双赢遇到了新的考验。主要体现在两个方面:一是银行方面对短期利益的需求存在较大缺口，即理财业务的大规模缩减导致银行中间业务收入大幅下降；第二，当前利益的实现遇到挑战，开始影响长期担保业务的经营实力。”