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人民日报北京2月15日电为促进债券市场发展，扩大直接融资比重，中国人民银行近日发布了《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》，允许符合条件的人士投资各类债券，从事柜台业务交易。

银行间债券市场过去并不直接向公众开放，但最终向个人投资者敞开了大门。这种方法首次允许符合条件的企业和个人直接通过银行柜台买卖债券。

《办法》明确了对个人和企业投资者的要求。其中，企业净资产不低于1000万元人民币；个人投资者年收入不低于50万元人民币，金融资产不低于300万元人民币，具有两年以上证券投资经验。根据《办法》，场外交易包括即期债券交易、质押式回购、买断式回购以及中国人民银行批准的其他交易。

专家表示，允许小企业和个人参与银行间债券市场交易，拓宽普通投资者的融资渠道，也将有助于缓解资本外流和压力。过去，许多投资者为了规避风险，保持和增加价值，开始增加外汇资产的配置。从扩大直接融资比例和增加人民币资产回报的角度来看，普通投资者进入债券市场的门槛今后可能会进一步降低。

居住在北京东城区的张女士告诉记者，她只能在银行购买政府债券、国有债券和铁路债券。品种特别少，收入不高，期限长；证券交易所上市债券的选择有限。“现在股市继续波动，银行理财产品的收益率普遍低于4.5%。互联网金融风险事件频发，投资债券是个好消息。一些公司债券的收益率可以达到5.6%左右。”张女士说。

事实上，在过去的一年里，中国的债券市场非常火爆，但普通投资者却没能“分一杯羹”。截至2015年底，中国债券市场年托管余额为47.9万亿元，其中银行间债券市场托管余额达到43.9万亿元，超过沪深股市市值。

民生证券研究所固定收益组组长李麒麟表示，央行扩大债券市场交易主体有利于降低债券市场风险，提高债券市场容量。此前，许多金融机构通过回购对债券进行杠杆操作，这积累了很多风险。另一方面，此举也为地方债务置换铺平了道路。

《办法》新增地方政府债券为柜台业务债券品种。在潜在的地方债务供给压力下，新的债券投资实体也被认为实现了债券市场的供需双方需求。”李麒麟表示，财政部要求三年内更换一级地方债务，今年地方债务可能会继续扩大。据估计，置换规模可达5000-6000亿元。

根据《办法》，除了买入和卖出现货债券，合格投资者还增加了质押式回购、买断式回购等业务类型，这也是新规的一个亮点。此外，《办法》还将金融机构和金融机构发行的产品纳入场外债券投资者范畴，与交易所的合格投资者一致，或者为债券市场未来的跨市场交易提供一定的制度基础。

“场外交易能否发展仍不确定。目前，交易所的个人债权交易并不活跃。最终，这取决于与银行理财和公共债务相比，场外交易能否在收益率、安全性和流动性方面显示出优势。”李麒麟说。(姜林、王官)

编者:刘琼