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浙江新联民爆器材有限公司(以下简称新联民爆)100%股权收购终止后两个多月，江南化工于7月27日宣布拟发行股份收购资产，并计划收购北方特殊能源集团有限公司(以下简称特殊能源集团)持有的北方爆破科技有限公司(以下简称北方爆破)等民用爆破业务子公司的股权。预计此次交易将构成重大资产重组。

江南化工相关负责人向证券时报E公司记者表示，加快结构调整、促进强强联合是民爆行业发展的大趋势。通过此次交易，上市公司可以更好地专注于民爆业务，实现横向扩张，这符合做大做强主营业务的战略方向。

计划收购武器集团的资产

《证券时报》e公司记者注意到，两个多月前的5月22日，江南化工因交易核心条款未能达成一致，停止收购新联包敏100%的股权，并承诺两个月内不计划任何重大资产重组。

现在，经过了两个月的重组“寒流”，江南化工再次开始了重组的“征程”。

根据框架协议的内容，本次交易的交易对手为特宁集团，收购对象为特宁集团持有的北方爆破科技有限公司(以下简称北方爆破)等从事民用爆破业务的子公司的股权。交易方式是发行股票购买资产，这有望构成重大资产重组。交易完成后，特宁集团将成为上市公司的股东。

根据天空调查数据，特宁集团是中国兵器工业集团公司的全资子公司，而后者的实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会。

据报道，特宁集团整合了军品和民品。目前，民品业务与江南化工主营业务关联度较高，主要包括民爆器材、新能源和汽车安全系统。拥有北方爆破技术有限公司、xi安五华聚能爆破器材有限公司、陕西江阳兴安民爆器材有限公司、Xi安清华民爆器材有限公司、陕西北方民爆集团有限公司等多家从事民爆业务的控股子公司

作为本框架协议中明确提及的唯一一家民爆业务子公司，北方爆破控制了特宁集团60%的股份，另一个持股40%的股东是由国务院国有资产监督管理委员会控制的中国北方工业股份有限公司。

据了解，北方爆破技术有限公司是集R&D、生产、贸易、爆破器材服务于一体的大型爆破企业，主要从事现场混合炸药和工程爆破。

江南化工表示，目前交易双方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在讨论和论证中，仍存在一些不确定性。

加快民爆行业整合

作为民爆业务的领导者，江南化工的重组可以看作是主营业务领域的横向延伸。证券时报E公司江南化工相关负责人向记者表示，加快民爆行业重组，促进民爆行业强强联合是行业大势所趋，此次交易符合扩大和加强民爆业务的战略方向。

根据工业和信息化部《民爆行业发展规划(2016-2020年)》，到“十三五”末，民爆行业将培育3-5家具有一定行业驱动力和国际竞争力的民爆行业龙头企业，支持8-10家技术领先、综合服务能力强的重点企业。前15家民爆生产企业的国内生产总值已超过全行业的60%。

自2018年以来，在控股股东杜南集团流动性风险的背景下，江南化工努力化解危机，克服融资困难，重点发展主营业务，2019年收入和净利润创新高。当年，江南化工实现营业收入36.33亿元，同比增长25.92%；归属于母亲的净利润为4.05亿元，同比增长84.41%；经营现金流为7.15亿元，高于净利润。

2020年第一季度，由于江南化工所持雪峰科技股份公允价值下降，江南化工净利润为2289.8万元，同比下降67.65%；不考虑上述影响，扣除后，上市公司实现净利润3466.95万元，同比增长527.49%。

近年来，江南化工在民爆业务领域坚持“一体两翼”的发展战略，将产业链延伸到工程建设服务和矿山作业领域，增加服务附加值，实现降本增效。2019年，江南化工民用爆炸业务收入达到28亿元，同比增长30%以上；其中，爆破工程服务收入占民用爆破业务总收入的42.78%，同比增长9.3%。

同时，江南化工通过爆破服务拉动了炸药的生产和销售，实现了爆破促销，充分释放了炸药产能，促进了炸药产品的销售。2019年，江南化学炸药年生产能力为26.05万吨，年产量和销售量分别为23.25万吨和23.3万吨。产能利用率为91.21%，同比增长13.77个百分点，比行业平均产能利用率高12个百分点。

江南化工相关负责人表示，控股股东的流动性危机正在不断得到解决。虽然公司现阶段仍局限于银行融资，但主营业务发展依然稳定，经营现金流继续保持正，造血机制健康。