（旅讯）水做的椿树沟

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2019年春天，a股市场频频成为热点。此前，猪肉、有机发光二极管和工业大麻等概念被加热，“氢能”经常被列在清单上。

氢能作为一种可用于燃料电池的能源，因其高能量密度和优异的环保特性而备受重视。加上政策支持，市场很快点燃了对氢能的热情。

与资本市场的“激情燃烧”不同，目前，许多氢能行业的人对行业的发展持冷静的态度。有人认为，虽然行业长期前景看好，但行业面临的挑战短期内仍难以解决，行业需要投入更多时间培育。

目前，许多a股上市公司已经涉足氢能业务。《国家商报》记者通过不同的软件查询发现，多达30~50家上市公司都有氢能架空的概念。然而，应该注意的是，这些公司中的一些可能忽略了这个概念。

许多上市公司都参与其中

目前，氢能的主要应用是氢燃料电池。

目前，参与氢燃料电池的上市公司包括熊涛(002733，sz)、潍柴动力(02338，sz)、中国动力(600482，sh)等。

其中，熊昱有多家子公司从事氢燃料电池业务；2018年11月，潍柴动力及相关方成立公司，涉足氢燃料电池产业链；目前，中国电力正在进行氢燃料电池工程应用的现场试验。

目前，在燃料电池应用的下游，投资者主要感兴趣的是公交车、物流车等车辆的应用。

对于上市公司，福田汽车(600166，sh)完成了轻卡燃料电池技术的研究，交付了25辆原型车进行示范运营；东风汽车(600006，sh)目前正在开发氢燃料电池汽车(但电池系统是购买的)，并取得了少量的销售。

氢燃料电池产业链从上到下还包括制氢、储氢、运输、配套等环节。

类似于充电桩和纯电动汽车之间的关系，氢能汽车需要氢燃料站来提供能量。就上市公司而言，厚浦(300471，sz)已逐步形成覆盖氢加气站领域整个产业链的服务能力，而京成(600860，sh)的子公司去年也收购了一家从事氢加气站设备业务的公司的股权。

一般来说，氢的来源是工业副产品或水电解制氢，目前还没有专门从事这部分业务的公司。在储氢方面，中材科技(002080，sz)等公司也参与其中。

因为氢能的概念非常热门，许多公司都在尝试与氢能联系起来。

例如，锂电池设备制造商先锋智能(300450，sz)最近表示，该公司已经成立了一个燃料电池业务部门，进行相关储备。

也有被投资者称为氢能的企业，如华菱星马(600375，sh)。3月初，该公司股价飙升，因为投资者将其视为氢能概念公司。此后，该公司在投资者互动平台上表示，氢燃料模式仍处于规划阶段。

由于铂可以在水电解制氢中起到催化剂的作用，桂岩铂业(600459，sh)也被一些投资者和媒体视为氢能概念股。4月18日，贵研铂宣布，国产氢燃料电池汽车仍处于实验室阶段，距离商业化还有很大差距。到目前为止，该公司没有参与氢燃料电池催化剂产品。

该行业冷静对待炒作

可能知道氢能产业具体发展的人不多，但是资本市场曾经非常热衷于这个行业的投机。

以华菱星马为例。2月28日至3月8日的7个交易日中，公司股价区间上涨91%。或许是因为华菱星马的业务是重型卡车和特种车辆的研发、生产和销售，目前氢燃料电池在汽车领域的主要应用包括重型卡车和特种车辆，所以该公司受到许多投资者的重视。此外，参与氢能业务的潍柴动力、厚浦有限公司等公司股价大幅上涨。

除了最近取代浙江龙盛成为《东方财富》最受关注股票的美锦能源(000723，sz)之外，蓬勃发展的氢能行业也显示出相关行业会议的火爆。4月22日，氢能产业会议在成都召开。《国家商报》记者了解到，许多论坛的活动都相当受欢迎——即使内容很专业，现场也挤满了人。组织者安排企业参观时，名额有限，导致一些未能成功注册的人为了获得参观名额而与组织者多次沟通。由此也可以看出，目前氢能领域受到了广泛的关注。

在氢能行业的高温下，行业内有一些平静的声音。会议中的一个插曲是，一位投资者问行业学者:“氢股最近不错，你买了吗？”这位学者说他“没有买”，后来又说:“可能是因为我对这个行业目前的发展情况了解得比较多。”

新能源领域的企业最清楚氢能开发的困难。一家上市公司的相关负责人曾提到:“氢燃料汽车系统复杂，需要燃料反应堆、控制系统、水处理等环节。燃料反应堆对所用材料的要求很高，而且材料价格也很高，导致其成本很高。目前氢燃料汽车的使用相当特殊。此外，由于成本和安全考虑，其商业化和推广需要很长时间才能应用和发展。”

与此同时，如果相关上市公司刚刚涉足这一业务，就很难给它们的业绩带来足够的支持。

厚浦股份4月18日表示，公司的氢能业务属于起步阶段，目前手头订单约1000万，不足以影响公司收入；2018年，公司氢能业务收入不得超过合并报表营业收入的5%。

东方电气(香港股票01072)的氢燃料电池已少量应用，其子公司建造的氢燃料电池自动化生产线已投入使用。然而，东方电气的一位知情人士告诉《国家商报》，目前氢能的规模很小，企业很难在短时间内给公司带来支持。然而，该公司已经取得了研究成果，并准备大规模生产。

一位新能源行业人士向记者指出，在技术、成本和安全方面还有许多问题需要解决。尽管这个行业非常繁荣，但它将发展到哪一步还有待观察。

作为一个有前途的朝阳产业，资本市场首先反映氢能产业的价值是合理的。然而，该行业仍处于起步阶段，未来仍有很长的发展空间，在此期间可能隐藏的风险因素也应引起警惕。