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截至10月16日，安踏体育(02020)今年已经翻了一番。回顾7月初，泗水连续发表了5篇《きだよ 0》报告，详细分析了安踏的各种负面影响，但3个月过去了，股价丝毫没有受到影响。

7月7日，泗水突然发布了一份关于“做空安踏运动”的报告，重点是质疑菲拉销售数据的虚假性，并控制经销商“将左手放在右手上”。受此影响，7月8日，第二天，安踏开盘走低，收盘时下跌了7.32%。据估计，泗水已经尝到了甜头。然后在7月8日、10日、14日和21日，连续发布了四个报告，每个报告都比另一个长。

从港交所官方网站上的数据来看，安踏一直是空最受欢迎的股票之一，几乎每天都卖出空股票，包括8月20日、21日、9月20日和10月份的16,/き。然而，安踏可能会拒绝接受垄断，一路卖出空没有影响。这一估计继续上升，并在10月16日再次创下新高，市值超过2000亿港元。

自7月7日泗水发布第一份报告以来，截至10月16日，安踏股价上涨了37.5%。根据制造空的机构的常规操作流程，它在发布报告前已经持有空头寸，然后在等待报告压低股价后将平仓。这一次，安踏的股价不但没有下跌，反而上涨了。再加上一系列制作空的手续费，这波浑水肯定会失血。

安踏集团总裁郑洁对咄咄逼人的空表示:“去年，我们确实吸引了人们的注意力，但投资者仍然非常理性。安踏不是上市公司的新成员，上市公司从2007年到现在已经有12年的历史了。对于做空，安踏的股价并没有受到影响，而是不断创出新高。核心原因是安踏自上市第一年起就采用了完全符合上市要求的管理机制。

股价忽视空持续上涨肯定有原因。表现是安踏最大的“信心”。10月16日，安踏体育发布了2019年第三季度的最新运营业绩。数据显示，2019年第三季度，安踏品牌产品零售金额(按零售价值计算，下同)同比增长10%-20%；与2018年同期相比，菲拉品牌产品的零售量增长了50%-55%；与2018年同期相比，其他品牌产品零售价值增长30%-35%。

8月26日，安踏宣布了2019年中期业绩。数据显示，报告期内，安踏体育营业收入同比增长40.3%，达到148亿元，股东应占利润同比增长27.7%，达到25亿元，基本每股收益同比增长27.7%，达到92.50点。期间，安踏体育营业利润增长58.4%，达到42.6亿元，整体毛利率增长1.8个百分点，达到56.1%。营业利润率提高3.2个百分点，达到28.7%，营业现金净流入达到34.4亿元。

海外评级机构也在一路走高。摩根大通(JP Morgan Chase)发布报告称，7月至8月，中国内地体育用品销售表现强劲。尽管由于天气因素，9月份的增长速度略有放缓，但第三季度的表现保持稳定。该行给安踏的评级为“增持”，目标价为每股78港元。野村证券将安踏体育升级为“买入”，并将目标价提高至89港元。报告显示，安踏体育第三季度的销售表现强劲，由于需求强劲和品牌组合等因素，预计其增长势头将持续。因此，投资评级从“中性”上调至“买入”，目标价从58.5港元大幅上调约52%，至89港元。该行预测，在2020年东京奥运会的推动下，安踏品牌和菲拉品牌的销售增长将继续好于预期，并认为安踏采取了涉及不同体育产品的多品牌战略，这有望帮助安踏在中长期争取比同行更好的增长。汇丰还将安踏体育的目标价上调至80港元，维持“买入”评级。美银美林将安踏的目标价提高至每股78.5港元。

根据安踏发布的最新财务报告，尽管“泗水空”对其影响不大，但真正的考验只有在成功度过空时期后才会到来，因为集团的业务量逐渐庞大，保持高增长趋势只会更加困难，而安踏也需要它

从整个行业来看，今年是体育的小年头，安踏是中国奥运代表团的赞助商，将在2020年东京奥运会和2022年冬奥会上释放更大的价值。一些业内人士还认为，体育品牌的竞争将在未来两三年内加剧。尽管安踏掌握着菲拉的王牌，但根据李宁、361度和Xtep发布的财务报告，这三家公司都度过了2008年的低潮，赛道上的杀戮完全取决于他们自己的技巧。