（车讯）宝马集团2019财年表现稳健，销量和总收入实现逆势增长

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最近，在市场下跌3000点后，市场向下寻找支撑，但结构性市场仍在继续，一些核心资产不断创出新高。

值得注意的是，私募机构正在打着退堂鼓。根据私募网络组合的主数据，截至11月8日，各种规模的内资股策略私募机构平均持仓水平为52.21%，降至2019年以来的最低水平。

年底的市场是防御性的还是进攻性的？机构在过去一个月的研究数据揭示了其中的奥秘，硬技术公司是研究的焦点。

股票的私募发行跌至今年的低点

根据私募网络组合的主数据，截至11月8日，各种规模的内资股策略私募机构平均持仓水平为52.21%，降至2019年以来的最低水平。就具体职位而言，34.62%的私人职位在20%至50%之间，34.07%在50%至80%之间，只有17.17%在80%以上，另有14.15%不到20%。数百亿元私募的整体头寸接近今年的低点。这意味着，在市场保持波动的背景下，私募头寸将会降低，年底将有足够的弹药进行长期操作。

事实上，除了空房私募头寸大幅增加外，新成立的私募基金将逐步进入市场。根据基金行业数据，今年10月，共有1383家私募产品在该协会注册，而今年11月，截至11月18日，共有903家私募产品在该协会注册。

对于年终市场，许多私人股本机构倾向于采取防御性策略。奶酪基金总经理庄宏东告诉记者:我们仍然保持以前的策略不变，采取中性思维。现金头寸的比例在20%至30%之间，以及具有更好的未来增长和更高确定性的行业的长期布局，包括大型消费行业，如白色电力和生物医药，以及大型金融行业，如银行和保险。在配置方面，我们仍然保持强劲的风控思维，平衡配置，并对乐观的股票和行业有一定的限制。

龙门资产董事长李在接受《中国商报》采访时表示:目前市场处于震荡整理的趋势，没有明确的方向选择信号。投资者对a股的投资价值存在很大差异:海外投资者对市场前景极为乐观，但国内投资者更加谨慎。在分析了各种因素后，我们认为在年底保持相对平衡的配置更为合适。由于我们正在赚取绝对利润，我们目前对新产品保持60%~70%的仓位，所以我们可以进则攻，退则守。对于具有丰富防御垫的老产品，我们选择持有股票而不移动的策略。毕竟，我们正在竞价，目前，我们将更加关注个股的选择。

华辉创富投资有限公司总经理袁华明表示:我们将坚持满仓以往的进攻战略。原因是，我们判断中国经济和股市在过去两年主要受到外部不确定性的抑制。但是，目前a股的诱人估值水平，金融改革和国际化带动的国内外长期资金的持续流入，以及外部环境改善的可能性，目前市场的上行概率和空概率都远远大于下行概率和空.概率

袁华明进一步表示，a股定价体系正在向成熟的资本市场靠拢，这在客观上有利于价值投资和长期投资风格。以行业领袖和子行业领袖为代表的a股核心资产具有突出的业绩确定性和相对较低的估值，为投资者提供了高质量的目标选择。过去，a股市场的特点是多头和空头，但现在可能是多头。如果未来有牛市，如果市场波动和下跌，这是一个攻击的好机会。

计算机软件在研究中名列第一

快到年底的时候，组织特别忙。

根据《东方财富》(300059)的数据，最近几个月机构调查数量大幅增加，机构调查数量为8359项，比上年同期增加5545倍，增幅为197%。其中，主板调查次数为1576次，比上一期间增加了1126次。性别平等调查的次数为2，392次，比上一时期增加了1，615次。中小企业板调查数量为4，281项，比上一时期增加了2，703倍，增幅为171%。根据被调查的上市公司数量，最近一月有382家上市公司被调查，比上年同期增加194家，增幅为103%。

值得注意的是，最近，硬技术已经成为a股市场的主线之一，股价也屡创新高。在这方面，一些私募股权机构认为，科技是可以持续一段时间的投资方向。自去年10月以来，机构投资者对包括计算机软件、电子设备和高端制造业在内的企业进行了重点调查。显然，科技实力雄厚的tmt和高端制造业等子行业的上市公司是机构研究的重点。

从调查行业来看，计算机软件排名第一，其次是电子设备制造、电子设备和特种设备。

值得注意的是，在计算机软件方面，广联达(002410，咨询单位)接受了364家机构的研究，其次是世纪信息(002153，咨询单位)，其中接受了113家机构的研究，金星之星(002439，咨询单位)接受了88家机构的研究，另外还有神州信息(000555)，陈安科技(300523)，软件(300525)，讯飞(002230)接受机构投资者调查的{\ lang 1033 ,}也走在了前列。

值得注意的是，从机构调查来看，机构投资者已经开始关注科技股的表现。从一些上市公司公布的调查记录来看，机构关注点包括业绩变化背后的原因、下游客户的需求、市场空空间和市场份额，以及各公司的高端产品对公司整体业绩的贡献。