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(要闻)国家版权局约谈13家网络服务商要求规范网络转载

来源:莆田新城网作者:濯昊英更新时间:2020-10-28 10:48:01 阅读:

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专家分析,中国宏观杠杆率上升趋势明显放缓-

坚定地去杠杆化,把握力量和节奏

日前召开的中共中央政治局会议提出,要做好去杠杆化工作,把握好力度和节奏。中国今年在去杠杆化方面取得了哪些进展?你如何看待宏观杠杆率的未来趋势?结构化去杠杆化如何才能更准确?我们的记者采访了一些专家并进行了深入的分析。

坚定去杠杆,把握好力度和节奏

宏观杠杆率总体稳定,杠杆率结构呈现优化趋势

“年初以来,财务管理部门加强了协调与合作,根据经济金融形势的变化和预判,进行了前瞻性的预调和微调。经过各地区各部门的共同努力,国民经济总体稳定,稳中求进,宏观杠杆率总体稳定,结构优化,经济开始向高质量发展。”中国人民银行统计调查部主任阮说。

坚定去杠杆,把握好力度和节奏

-宏观杠杆率总体稳定。自2017年以来,中国宏观杠杆率的上升趋势明显放缓。2017年的杠杆率增幅比2012-2016年的年均杠杆率增幅低10.9个百分点。与去年同期相比,今年第一季度杠杆率增幅收窄了1.1个百分点。

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阮表示,杠杆率已经稳定下来。一方面,供给方面的结构改革成效显著,企业、金融和居民收入保持快速增长,有利于消化现有债务。另一方面,稳健的中性货币政策和协调有序的金融监管强化效果明显,增量债务明显减少。特别是委托贷款、信托贷款等业务受到金融去杠杆化的影响,增速明显放缓;地方政府融资担保行为进一步规范,平台公司等软约束实体的债务增长得到明显抑制。

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——杠杆结构处于优化状态。一是企业部门杠杆率下降,国有企业资产负债率大幅下降。2017年,企业部门的杠杆率比2016年下降了1.4个百分点,这是自2011年以来首次出现净下降。预计与2017年相比,今年企业部门的杠杆率将继续小幅下降。工业企业中资产负债率较高的国有企业资产负债率大幅下降,今年5月达到59.5%,比去年同期下降1.8个百分点。

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其次,家庭部门杠杆率的上升速度略有放缓。截至6月底,住房贷款增速连续14个月下降,从2017年4月的峰值24.7%降至18.8%。家庭部门的债务风险通常是可控的。家庭部门有很强的偿付能力,截至6月底,贷款/存款为71.8%,可以完全覆盖债务,有足够的债务抵押,长期和低违约风险。

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第三,政府部门杠杆率持续下降,2017年比2016年下降0.4个百分点,连续三年下降,今年第一季度进一步下降0.7个百分点。

“在金融机构有序去杠杆化的同时,资金的使用更倾向于贷款和债券,这有利于缩短实体经济的融资链条,降低实体经济的融资成本,提高实体经济的金融服务效率。”阮对说:

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去杠杆化的方向没有改变,未来应该逐步有序地降低杠杆率

宏观杠杆率总体稳定,结构优化。这是否意味着去杠杆化工作已经完成?

交通银行(601328)首席经济学家连平认为,中国杠杆率总体水平较高是一系列深层次因素的结果,试图取得所有成就并促进杠杆率快速合理水平的回报是不现实的。

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中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员董希淼认为,在内外不确定性增加的前提下,结构性去杠杆化尤为重要。今后,我们必须坚定不移地去杠杆化,逐步降低债务水平和杠杆率。

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目前,影响杠杆率的因素正在发生重要变化:金融监管日益加强,金融市场逐步完善,影子银行等导致杠杆率上升的条件将发生重大变化;地方政府债务约束得到加强,特别是清理、整顿和规范地方政府隐性债务的力度加大;在减少产能方面取得了重大进展,供需差距缩小,企业的盈利能力和可持续性提高...与此同时,中国已经从高速增长转向高质量发展,更加注重就业、企业利润、发展的稳定性和可持续性,不应通过人为提高杠杆率来追求过度增长,这将从宏观上压低杠杆率。此外,随着供给侧结构改革的深化,中国经济弹性增强,保持稳定增长,这也有利于稳定宏观杠杆率。

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中国发展研究基金会副会长刘世锦认为,在上述因素的共同作用下,中国的杠杆率将普遍企稳并逐步有序下降。

结构性去杠杆化是精细和技术性的,有必要制定精确的政策

中国人民银行货币政策委员会委员马军表示,今后,监管机构将更加关注结构性去杠杆化,避免在总体水平上过度使用“一刀切”的去杠杆化措施。

业内专家普遍认为,结构性去杠杆化需要稳步推进,既不太快也不太慢就足够了。

“结构性去杠杆化是一项精细的技术活动,有必要在反复调查的基础上制定精确的政策。”马军认为,疏通货币政策传导机制,对于促进金融与实体经济良性循环,防止去杠杆化过程中人为增加风险具有重要意义。疏通货币政策传导机制,应把握稳增长与风险防范、宏观调控与微观信贷的微妙关系,提高结构性去杠杆化的准确性。

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如何把握结构性去杠杆化的力度和节奏?

董希淼认为,结构性去杠杆化要特别注意“精准滴灌”,既要保持宏观政策稳定,又要坚持不搞“洪水灌溉”式的强刺激,根据变化的情况进行预调微调。这需要在结构性去杠杆化过程中协调财政政策和货币政策。只有当财政和金融政策共同发挥作用时,我们才能更有效地服务于实体经济,更有效地服务于扩大内需和确保增长的大局。

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具体来说,一方面要进一步加强财税政策,实施减税、减费政策,减轻企业负担,为企业发展创造有利条件。另一方面,要保持稳健的货币政策,保持货币供给的主闸门,保持流动性的适度充裕,继续优化流动性的投资和结构。金融机构要坚持综合政策,不仅要进一步创新产品和服务,减少对抵押担保的依赖,适当加大对小微企业的贷款支持,还要正确合理使用有针对性的RRR减债资金,积极推进“债转股”市场化法制化,切实降低企业杠杆率。同时,企业自身要提高管理水平和诚信水平,在困难时期不弄虚作假或逃避债务;牢记“借钱要还”,合理借钱,将企业杠杆率控制在合理水平。

坚定去杠杆,把握好力度和节奏

北京大学国家发展研究院副院长黄认为,要充分发挥国务院金融稳定发展委员会的协调配合作用,统筹把握各领域政策出台的力度和节奏,形成政策协同效应,高度警惕去杠杆化过程中的“次生风险”,平衡防范和化解重大风险与改革、发展、稳定的关系。(记者王冠)

坚定去杠杆,把握好力度和节奏

[我想纠正错误]负责编辑:朱颖

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