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由于未获得小股东的同意，韶钢松山增资25亿元的计划被否决。

8月10日下午，韶钢松山召开第二次年度临时股东大会，未通过《关于公司2020年非公开发行计划的议案》、《关于公司非公开发行募集资金使用可行性分析报告的议案》、《稀释即期回报议案》、《补充回报办法》及相关主体承诺等7项议案。

回顾这一计划，韶钢松山计划以每股4.14元的价格向韶钢和光武两个特定投资者发行不超过6.04亿股的股票，并筹集不超过25亿元的资金补充营运资金。其中，韶钢计划认购23.8亿元，广武控股计划认购1.2亿元。发行后，韶钢在公司中的份额从53.05%上升至61.47%，广东省国有大型骨干企业集团广武控股将持有发行人0.96%的股份。

韶钢松山表示，作为战略投资者，广武控股有意长期持有公司较大比例的股份，参与公司的实际经营决策，这有利于优化公司的股东结构，提高公司治理水平，使公司的经营决策更加合理和科学，促进公司业务的健康发展。

那么，谁投了反对票？

根据公告，共有57名股东和股东代表参加了股东大会现场会议和网上投票，代表13.78亿股，占公司有表决权股份总数的56.9590%。考虑到公司大股东韶钢的持股比例为53.05%，参与投票的普通投资者并不多。

由于关联交易，中小投资者是决定法案能否通过的关键力量。

据披露，中小投资者(除董事、监事、高级管理人员和个人或集体持有公司5%以上股份的股东外)投票的股份总数为9462.476万股，占公司总股本的3.91%。

以未通过的《关于公司2020年非公开发行股票的议案》为例，投赞成票的有5001.1万股，占52.85%；共有4451万股被否决，占47%；另有103，000股弃权。由于同意票未能达到股东大会有效表决权股份总数的三分之二以上，该提案未获通过。

根据松山钢铁股份有限公司的股东名单，部分机构股东可能会参与投票并澄清自己的态度。

根据季度报告，松山钢铁股份有限公司第二大股东持股1599.94万股，第三大股东持股1063万股。

一些券商分析师认为，超过4000万股的反对票要求一定数量的股东持有一定数量的股份。

那么，为什么固定增长的计划被否决了呢？

"这次增发并没有增加利润，而是稀释了收入，这是不必要的."在韶钢松山的股票吧，一些投资者这样说。

另一位券商分析师认为，固定收益实际上是一种融资方式，为特定投资者“打开一个小火炉”，排斥其他投资者，尤其是中小股东。“如果增发价格较低，就会给增发目标带来低风险、高收益的机会，从而损害原股东的利益。”