（财讯）真正落实“最后一公里”

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在13日举行的利率会议后，欧洲中央银行和英格兰银行都决定暂时保持货币政策不变。然而，市场指出，由于内部经济、通胀等因素，美联储等外部经济体的货币政策存在变数，欧洲和英国央行未来货币政策的不确定性也有所升温。

预计英格兰银行将逐步提高利率

在13日召开的例行会议后，英格兰银行宣布其货币政策委员会(mpc)决定将利率维持在0.75%不变，将企业债券购买规模维持在100亿英镑不变，将资产购买规模维持在4350亿英镑不变，这一切都符合市场预期。

英格兰银行在随后的会议记录中指出，预计第三季度经济将增长0.5%，8月份将增长0.4%。如果经济增长与预期一致，继续收紧政策是合适的，但任何加息预计都是渐进和有限的。

英格兰银行的会议纪要还指出，各地区的招聘仍然困难，平均工资比2017年高2.5%-3.5%。温暖的天气支持消费者支出。接受央行调查的公司表示，由于英国退出欧盟的不确定性，成本控制已经收紧。由于围绕英国退出欧盟的经济和政治不确定性，投资计划将在未来12个月内减弱。接受调查的出口商预测，英国退出欧盟有40%的可能会影响销售，14%的可能会促进销售，46%的可能会保持不变。

欧洲央行重申了今年量化宽松的结束

13日利率会议结束后，欧洲央行宣布将维持基准主要再融资利率不变，保持在0%；将存款利率保持在-0.4%不变；将边际贷款利率保持在0.25%不变。

在随后的声明中，欧洲央行指出，它将在必要时对到期债券进行再投资。预计利率将保持不变，至少到2019年夏末。每月300亿欧元的量化宽松将持续到本月底。从10月到12月的月度量化宽松规模将降至150亿欧元。如果未来经济数据证实中期通胀前景，量化宽松将于12月底结束。

然而，业内一些机构质疑欧洲央行的政策前景。国家街集团认为，欧洲央行维持利率不变至少到明年夏末的决定可能是一个巨大的风险。将利率维持在当前水平意味着，如果经济大幅走弱，欧洲央行将没有多少反应空间。

华尔街宏观策略师迈克尔梅特卡夫指出，他担心欧洲央行是否有足够的货币弹药来应对下一次经济放缓。如果利率在明年年底前首次上调，欧洲央行将面临负利率引发下一轮经济衰退的真正风险。

欧洲央行首次在其6月份的利率决议中明确阐述了量化宽松的时间表，称将在12月底结束量化宽松。因此，欧洲央行打算如何将到期债券的收益进行再投资，可能会成为影响市场的一个主要因素。高盛估计，2018年到期的债券基金总额可能接近1，200亿欧元，到2021年，可能达到约2，000亿欧元。

至于具体的收紧措施，摩根大通策略师预测，欧洲央行将在2019年9月将存款利率上调15个基点，12月上调25个基点，此后每年上调75个基点。如果欧元区核心通胀率上升速度快于预期，欧洲央行可能会推迟12月份的加息。

巴克莱预测，欧洲央行将在2019年9月加息15个基点，并在2020年3月再加息25个基点。