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记者王鹏编辑张译文

今年下半年以来，虽然a股反复波动，但对公募基金低水平布局的热情仍然很高。据统计，自7月份以来，已有51只积极管理的部分股票型基金在市场上成立。从基金成立以来的净值表现来看，这些基金大多采用空头寸或低位操作策略。在许多基金经理看来，新发基金没有历史包袱，哪些公司有真正的投资价值可以从它们身上看得更清楚、更清楚，但在市场调整到位之前，它仍然需要耐心等待开仓的机会。

新发基金谨慎开仓

根据东方财富(300059)的选择数据，截至8月22日，自下半年以来，市场上已设立了51只积极管理的部分股票型基金，共募集资金1162亿元。然而，从净值的表现可以看出，这些基金大多采取谨慎的开仓策略，净值波动不明显。

以7月10日建立的富国循环优势组合为例，截至8月21日，基金净值自建立以来仅增长了-0.14%，同期上证综指和创业板指数分别下跌了2.89%和7.9%。此外，许多基金的单位净值，如长新企业选择两年固定开放组合、凯时春产业选择组合、诺安主动配置组合、工行医疗保健股等。成立于7月，目前在1元左右。

华夏战略新兴指数etf成立于7月13日，最近发布了上市公告。截至8月9日，股权投资仅占基金总资产的0.02%。在他公布的十大尴尬股名单中，只有宝钢(600019)一只股票出现。

“新基金的整体投资范围和投资时间与《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的基金不同，这是新基金的优势所在。因为新基金没有持有头寸的历史负担，而且在2018年上半年市场回调之后，可以更清楚地看到哪些公司能够真正出来。牛市中的大多数股票都是“鸡和狗升上天空”，真正优秀的公司在波动或单方面回落时会脱颖而出。”万家寨的基金经理李文斌说。

在选择开仓时，机构投资者认为他们需要耐心等待市场调整到位。汇丰金鑫双核战略基金经理邢弢表示，从股市历史来看，触底的过程往往非常漫长。后续可能会有一些结构性报价，但趋势报价的可能性不大。

关注基本面，选择个股

尽管许多基金经理都认为，a股很难在短期内走出涨势，但市场上仍存在结构性投资机会。

在李文斌看来，在过去10年里，投资者倾向于购买一些重组后的公司或低价股票。然而，在过去的两三年里，许多优秀的公司已经建立了极其显著的竞争力，并在行业中脱颖而出。他相信这一趋势将会继续。如果a股市场被定义为一个价值投资领域，而不是一个纯粹的投机市场，它应该更多地关注类似的优秀公司。

汇丰金鑫市场波动选择基金经理方磊认为，从二级市场的股价表现来看，各行业的领军企业都有明显的超额回报。虽然a股作为一个整体波动和下跌，无论是传统行业和新兴行业，领先企业的相对收入可以大大优于其行业和市场。

“总体而言，从长期来看，市场处于相对清晰的阶段，但从短期和中期来看，情况并不明朗。此时，市场的特点是缺乏信心和弱交易意愿。我们相信中国的经济是有弹性的，因为它有巨大的消费市场基础和大规模的制造工厂。对于未来市场，我们关注三个方面:能源安全、医疗服务和制造效率。”中欧产业成长基金经理王佩表示。

李文斌认为，未来的投资机会将存在于与中国经济转型密切相关的一些领域，许多创新型企业的成本效益已经凸显出来。他对半导体产业链、5g、智能汽车、新能源汽车、智能制造、军工等代表中国核心制造业的行业持乐观态度。“我一直认为，整个社会都在追求商业模式的创新，但没有核心技术和产品创新，这是不可持续的。因此，目前建议投资者关注真正代表中国制造技术和产品水平的投资领域。”