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最近，国务院金融稳定发展委员会召开了防范和化解金融风险专题会议，强调要进一步深化资本市场改革，坚持问题导向，突出矛盾，更好地为实体经济发展服务。

接受《中国证券报》采访的许多专家认为，本次会议为进一步深化资本市场改革明确了方向和着力点。下一步，资本市场将着力于基础性制度改革，包括抓紧研究制定完善的资本市场法律体系，改革股票发行制度，大力提高上市公司质量，完善多层次资本市场体系。

完善资本市场法律制度

南开大学金融发展研究所所长田表示，资本市场的基石是法治。完善资本市场法律制度是资本市场快速发展的根本。

“金融风险的特点是周期性、关联性和复杂性。这次会议的重点是悬而未决的问题，并提议进一步深化改革，以提供发展势头，并将金融风险问题纳入法治。这是令人鼓舞的。”北京大学法学教授李国认为，一个更高效、更发达、体现了三大公共原则的资本市场，可以连接投资和融资的两端，有助于实体经济的发展。

新纪元证券首席经济学家潘向东表示，随着资本市场立法的有序推进，审计和执法的高压态势已经形成，市场违规行为得到有效遏制，资本市场生态环境逐步改善。然而，巩固和完善监管体系仍然是保证中国资本市场长期健康发展的关键。

华中证券研究所所长王波认为，资本市场的法治体系建设不会一蹴而就，要跟上金融创新的步伐，就要及时调整“不断完善”。王波建议:首先，要制定和完善资本市场的法治制度，就必须研究资本市场的运行机制和投融资模式。堵塞机制漏洞是改善法治环境的基础；第二，科学合理的法律制度必须有针对性和专业性，必须研究不同层次的市场、不同的运作模式和不同类别的不同行为者；三是通过专业培训，完善金融机构内部合规审查和管理制度。

“目前，围绕证券法的修改，有必要妥善处理股票质押、债务违约、规则套利等问题。”李国认为，在监管部门和立法、司法部门的积极配合下，“共建”已经形成了一套符合中国资本市场现实和发展要求的制度体系，探索了有利于增强市场信心、维护金融安全的“公私合作”证券执法和投资者保护模式。

潘向东建议，一是加快证券法的修订，完成股票发行和交易制度的顶层设计，为建设资本市场体系奠定法治基础；二是加快政策出台，通过诉讼渠道处理上市公司欺诈发行等投资者违规行为；三是推进证券交易所一线监管的法制化，使一线检查和执法有法可依；四是针对资本市场重大法律问题，不断完善相关法律法规。

多层次资本市场体系在不断完善

王波认为，多层次资本市场应充分发挥股权融资和债券融资的作用，为不同类型和层次的企业提供多元化的融资服务。作为一个资本市场体系，加强各级市场与融资工具之间的协调至关重要。

“完善多层次资本市场体系，建立统一管理、协调发展的债券市场，意义重大。”潘向东表示，这有利于去杠杆化、防范风险、支持实体经济、促进经济转型和促进居民理财。

具体而言，认为，发展多层次资本市场体系是稳定就业、投资和预期的重要途径，是降低杠杆、调整结构、促进民生的重要抓手。只有大力发展股票市场，才能有效降低杠杆率。建立统一的债券市场可以有效降低企业的债务融资成本，有助于降低杠杆率，稳定制造业的就业、投资和预期。

潘向东建议，首先，它应该面向市场。多层次资本市场体系应以满足市场需求为目标。第二，完善法律法规。确保资本市场有序运行，采取金融监管等配套措施防范经济金融风险。第三，避免前进过快。资本市场结构在很大程度上是内生的，因此我们应该避免片面、过快地追求直接融资比例。

稳步推进资本市场对外开放

这对促进资本市场开放，扩大长期稳定的资金来源具有重要意义。潘向东认为，这有利于中国资本市场的健康发展。海外资本市场发展较早，有理性的投资者和先进的技术。推进资本市场对外开放，扩大长期稳定的资金来源，有利于丰富我国投资者结构，促进我国资本市场健康发展，提高资源配置效率，满足不同融资主体的融资需求。同时，利用外资发展经济也有利于中国。外资具有技术溢出效应，可以促进中国经济的高质量发展。

“开放可以促进改革，增强中国金融机构的核心竞争力。开放也有利于稳定国内基金的信心和预期。”田李惠认为，中国需要稳步推进对外开放。它需要顶级的设计和精确的策略。我们应该充分利用开放来促进改革，促进增长，实现发展。

潘向东建议，首先，中国应完善资本市场的配套措施，保证融资主体的质量，保护投资者的合法权益。其次，为了更好地吸引海外投资者，应该改革汇率制度。第三，完善金融监管体系，防范资本市场开放带来的风险，必要时实施适度资本控制。