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陈安科技(300523，诊断单元)

公共安全领先软件公司

手头有足够的订单

买进

东方证券(600958，临床单位)前往海洋

中期报告的结果稍微超出了预期。陈安科技发布了18年中期报告，实现收入2.93亿元，同比增长97%，净利润5454万元，同比增长942%，扣除后净利润4968万元，同比下降1014万元；经营现金流为-359万元，去年同期为-1.45亿元。与年初相比，预收账款增加了70%。毛利率同比增长11个百分点，达到66%，销售费用率下降近3个百分点，达到14%，管理费率下降15个百分点，达到24%。净利率上升到大约22%。公司手头有足够的订单。两年来，积极开拓国内外市场，取得了显著成效。它已经积累了更多的订单，手头的订单量超过20亿

该公司是唯一上市的公共安全领先软件公司。主要业务包括三个部门:政府安全部门、城市安全部门和海外公共安全部门。政府安全部门得益于应急管理部的成立，未来信息系统建设的需求有望迅速释放。在城市安全领域，公司的合肥市生命线工程二期中标9.25亿元，许多城市正在逐步建立合作意向。在海外公共安全领域，公司在委内瑞拉、厄瓜多尔和安哥拉获得了国家公共安全平台软件项目，并在非洲、东南亚和南美建立了销售渠道，有望加快新订单的获取。

消防业务有望打开公司的业务发展空间。陈安科技的子公司陈安云服务成立于2017年底，专注于智能消防和消防云服务业务。与此同时，公司计划收购拥有完全消防资质的消防设备和智能消防解决方案提供商科达力安。该公司预计将消防业务作为第四大业务部门。该公司推出了两项业务，即智能消防和面向社会单位的一站式消防安全云服务，预计将在2019年逐步实现其业绩，并打开空.的增长空间

财务预测和投资建议。我们预测该公司2018-2020年的每股收益分别为1.51、2.40和3.22英镑。由于6.4亿海外项目中标，应急管理部于3月成立，盈利预测上调。根据可比公司的数据，2018年的市盈率为44倍，相应的目标价为66.44元，给予买入评级。