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中新网8月15日电(记者李博)2018年a股市场的下滑难以掩饰。股指不仅多次跌破2700点，而且几乎没有持续反弹。这一趋势也导致了大部分资金的流失。观察跌幅最大的股票产品，全年跌幅均超过20%。

中国经济网记者注意到，前冠军牛奇兴业巨力灵活配置混合基金(001272)突然出现在今年跌幅居前的混合基金名单中。截至8月13日，该基金全年跌幅为20.63%，基金规模仅为1.07亿元。规模的缩小充分表明投资者对基金的业绩不满意。

兴业巨力全年跌幅超过20%，基金周转率逐年上升

今年以来，a股市场的风格发生了几次变化，大部分板块都出现了严重下跌，拖累了相关基金的表现，导致许多基金在年内下跌超过20%。据中国经济网记者统计，截至2018年8月13日，兴业巨力今年的灵活配置下降了20.63%。

兴业巨力弹性配置于2015年5月7日成立。在其成立的那一年，其基金净值一直处于缓慢增长状态。截至2015年12月31日，累计单位净值为1.1490元。这一增长趋势持续到2017年11月13日，兴业巨力弹性配置累计净值达到1.7110元。然而，自那以后，该基金的净值急剧下降，尤其是今年，截至2018年8月13日，其累计单位净值为1.2350元。

兴业巨力柔性配置在成立初期的规模变化可谓非常粗略。该基金最初的筹资规模为50.07亿元，在不到两个月的时间里规模翻了一番。截至2015年第二季度末，基金规模已超过100亿元，达到101.33亿元。然后，仅仅一个季度，其规模再次逆转，从第二季度末的101.33亿元人民币降至5800万元人民币，其背后的原因是机构投资者占当时持股的99%以上。

经过规模的大起大落，兴业巨力2016年和2017年的灵活配置累计净值一直在上升，但规模从未超过5亿元。截至2018年6月30日，兴业巨力的灵活配置规模仅为1.07亿元。

从阶段性增长来看，兴业巨力近3年、2年、1年半的弹性配置分别增长了11.66%、-14.59%、-18.48%和-18.37%。除了近三年的良好表现外，兴业巨力的灵活配置排名低于同期同类基金，四分位排名也不好。

业绩下降一定与其尴尬份额有关。兴业巨力今年第二季度灵活配置的十大尴尬股分别是新华保险、平安保险、中国太平洋保险、SuperMap软件、保利地产、水晶光电、华宇软件、美亚贝科、华侨城A和山西汾酒。观察到基金份额分散，包括保险、房地产、白酒等蓝筹股，以及软件、电子元器件等中小企业，十大尴尬股的总份额仅为34.89%。然而，无论是分散持股还是轻仓配置，在蓝筹股和中小创普今年下滑的背景下，兴业巨力的灵活配置业绩仍注定下滑。

中国经济网记者也注意到，兴业巨力的灵活股份配置极不稳定。今年一季度，该基金主要增持通化东宝、招商证券、美亚贝科、温斯通、长春高辛、华东医药、东方财富、阳光电力、天骐锂和安琪酵母等。与第二季度上述持股相比，除美亚白客外，第二季度共有9股尴尬股份发生变化。

事实上，近年来，兴业巨力灵活配置基金的周转率相对较高，甚至有逐年上升的趋势。基金成立初期，周转率仍可维持在较低水平，但自2016年底以来，兴业巨力股份的灵活配置变化非常频繁。根据田甜基金网的数据，基金的周转率已经连续三个半年度超过500%，2017年下半年的周转率高达1151.39%。

这位前冠军基金经理受到了质疑，现在“一拖再拖”的表现令人担忧

兴业巨力成立时，由基金经理朱文晖独立管理灵活配置。然而，仅仅六天后，另一位基金经理蓝波加入进来，与朱文晖一起管理该基金。2015年10月19日，朱文晖退出，该基金成为蓝博的独立管理机构。拉波管理该基金的时间最长，为3年零9天。

工作4年以上的基金经理曾担任安迎国际金融有限公司货币策略师、福思特金融研究有限公司策略师、长城证券有限公司策略研究员、宏观策略研究员、中欧基金管理有限公司助理基金经理和基金经理..2014年12月，拉波加入兴业基金管理有限公司..

从简历上看，拉波可以被视为首都圈的老手。然而，拉波在2016年给投资者留下了深刻印象。在那一年的最后一场表演赛中，拉波凭借灵活配置的兴业巨力在一战中一举成名。在多数基金业绩下滑的情况下，兴业巨力的灵活配置实现了29.85%的收益率，赢得了市场追捧的2016年股权冠军。

然而，尽管兴业巨力的灵活配置赢得了桂冠，拉波却受到各方质疑。对于当时的市场而言，2015年5月成立的兴业巨力的灵活配置是一个新面孔。许多基金分析师普遍认为，兴业巨力灵活配置的制胜之道并不缺乏运气。

一方面，2016年兴业巨力灵活配置刚刚成立，季度报告显示基金头寸发生重大变化。2015年第四季度，兴业巨力的持股比例仅为2.14%。在2016年第一季度末，该基金的股票头寸增加到33%，然后在接下来的两个季度进一步增加到52%和64%。2016年第四季度末，该基金的股票头寸下降至47.62%，这意味着该基金在2016年没有开设大规模头寸。

另一方面，在2016年，a股市场在年初崩溃，在年中波动，并在年末改变风格，导致基金大量赎回，基金资产中包含的大量赎回费用给基金带来正回报，导致基金相对于市场的净值增长。也就是说，2016年兴业巨力的灵活配置出现了净值扭曲。

随着2017年蓝筹股的飙升，兴业巨力仅实现了4.29%的业绩增长，远低于同类型“表现不佳”的平均水平，这似乎证明了拉波在把握市场方面的失败。现在，仅在2018年，该基金就下跌了20%以上。显然，在这次资金类似的“马拉松长跑”中，兴业巨力的灵活配置逐渐被“同行”抛在后面，差距越来越大。与此同时，拉波坚持以绝对收入为导向也成了一句空话。

此外，值得注意的是，拉波长期“一拖再拖”的局面十分严重，这也是业界担心其管理绩效的一个重要因素。今年第一季度，拉波管理着8只基金(所有股票合计)，包括混合基金和债券基金。今年，当股票市场严重下跌，黑天鹅频繁在债券市场飞翔时，两个市场之间“一拖八”的管理负担将不可避免地分散其研究精力。

可能意识到这一点，今年5月，拉波卸下了一些沉重的包袱，不再担任兴业宇恒债券、兴业18个月定期债务账户、兴业巨友灵活配置和混合的基金经理。然而，2018年4月19日，新成立的兴业龙腾双利平衡组合由拉波和另一位基金经理管理。

目前，拉博继续担任兴业巨信灵活配置与组合、兴业巨鹰灵活配置与组合等六只基金(各类股票合并计算)的基金经理，其中有四只股票产品。虽然目前大部分产品的年收入都高于同类产品的平均水平，但拉博过去担心市场并非没有道理。