（文化）莆田涵江明代姚廷□圹志

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3300点的突破指日可待，今天两市成交量再次突破1万亿元。然而，在昨日净流入77亿元后，北行基金立即转为净流出63亿元，其中深交所上个交易日卖出47.63亿元，买入逾73.16亿元。

值得注意的是，不仅北行基金的净流出，而且恒生指数在尾盘暴跌1%，早盘上涨1%，全天波动超过2%。

此外，美国股指期货的表现相对较低，纳斯达克100指数期货盘中跌幅超过1%，而波动率指数(vix)恐慌性指数(恐慌性指数)大幅上涨。截至发稿时，纳斯达克100期货下跌1.02%，100波动率指数攀升至27.83。

随后，欧洲股市开盘跌幅继续扩大。截至发稿时，德国dax指数下跌超过2%，英国富时100指数下跌超过1%。

美国第二季度国内生产总值数据将很快发布

外部市场短期内出现恐慌，这可能是由于对美国第二季度gdp数据的担忧。美国东部时间周四(7月30日)上午8: 30(北京时间周四20: 30)，将发布美国第二季度gdp数据。

据美国时间7月29日央视新闻援引彭博新闻报道，预计周四发布的数据可能显示，今年第二季度美国国内生产总值(gdp)骤降34.8%，创下1940年以来的最大纪录。

在美联储7月30日凌晨宣布的利率决定中，鲍威尔还强调了疫情对美国经济的影响以及未来的潜在风险。鲍威尔说，“这是我们一生中最严重的衰退”，并指出美国第二季度gdp收缩可能创下纪录。

根据可追溯到1947年的官方经济分析数据，如果年度国内生产总值如预期的那样收缩34.5%，这将是有记录以来最大的降幅。在病毒大流行之前，最糟糕的国内生产总值数据出现在1958年第一季度，当时国内生产总值以10%的年率下降。

然而，历史上最严重的衰退也可能是迄今为止最短的一次。就业增长、消费者支出和其他关键指标在5月和6月大幅反弹，此前在4月份触底反弹，原因是美国开始允许企业分阶段重新开业，企业也开始招聘员工。然而，在美国南部和西部，确诊病例的激增促使至少20个州暂停或推迟重新开放计划，从而削弱了预计将于今年下半年恢复的经济。

全年来看，大多数分析师认为经济复苏将会到来，但复苏的具体进展取决于疫情的发展。安德森估计，第三季度和第四季度的年化经济增长率分别为17.3%和4.9%。这一预测取决于国会通过的另一个1.5万亿至2万亿美元的刺激计划。在经历了第二季度的历史性收缩后，经济学家预计今年经济将收缩4.8%，这是自1946年以来最大的收缩。

7月采购经理人指数的前景

在国内，7月31日，国家统计局将发布7月份的pmi数据，该机构预计制造业pmi可能在7月份回落。根据风能数据，该机构预测7月份pmi为50.5%，低于6月份的50.9%。

工业证券的鲁正伟预测，由于高温和洪水的影响，室外作业、运输和生产活动可能会受到干扰，7月份制造业pmi较上月下降0.3个百分点，至50.6%。

CICC宏还指出，7月份，CICC cmi工业生产分项指数下降1.16个百分点，至84.9%，主要是因为重点电厂的日煤耗增速由正变负。但是，考虑到7月份水电发电量可能较去年同期大幅增加，且气温对居民用电量有一定的扰动，工业活动的实际增长率不会明显下降，但复苏势头将会放缓。

展望未来，CICC宏观认为，经济将继续微弱复苏的可能性很大，财政扩张将成为支持经济增长的主要焦点，但实际的着陆力度仍有待观察。近期中美关系的波动和流行病风险可能会继续抑制风险偏好和消费意愿，这将拖累制造业投资和消费需求的复苏。在这种背景下，财政扩张可能在今年下半年大幅展开，而接力式货币宽松已成为支撑经济的主要焦点。

今年年中的政治局会议将决定下半年的经济形势

按照惯例，年中政治局会议将在7月下旬(2018年7月31日和2019年7月30日)召开，主题是“分析当前经济形势，部署下半年经济工作”。过去，中央政治局会议在年中设定的基调通常持续到年底。因此，年中政治局会议对于判断下半年国内政策走向具有重要意义。

郭盛证券熊远预测，中央政治局会议在年中应该对国内生产总值增长等内部形势更加乐观，而对疫情和中美关系等外部形势更加悲观。总的来说，还应该强调的是，压力仍然很大。“六稳加六保”是重中之重，凸显了保障就业和保险市场的主体地位。稳定增长仍然是一个硬性要求。

在货币政策方面，熊远预测，宽松的基调不会改变，“放水”仍在路上，金融是主角，货币将略有收紧，但仍有望降息。

a股将如何发展？

7月中旬，中美关系突然变得紧张，导致市场避险情绪上升。随着美国大选的临近，国际环境的不确定性将上升，这将影响市场神经，但a股的最终走势仍取决于国内基本面。

新仕达证券认为，未来影响市场板块风格的主要变量如下:(1)股票市场的资本格局:目前a股的资本格局非常好，2020年上半年流入股票市场的资本几乎接近2019年全年的规模。增量资金是过去一个季度推动消费加速的主要力量，但存量资金已经配置到较高水平，后续增量资金的力量将逐渐降温；

(2)经济复苏:如果客观地看过去一个季度的边际变化，周期性股票的基本面改善最大，但从股价表现来看，周期性股票最差。在季度商品价格水平上升或房地产销售反弹后，资本认可就可以形成。

招商证券表示，近期市场消化了中美摩擦带来的短期影响，风险偏好增加，两市股指出现反弹。2020年下半年，经济基本面将继续改善，被低估行业的下半年将出现一波明显的估值恢复。但是从绩效的角度来看，应该是传统的新兴产业携手提高自己的绩效。新兴消费医药技术的估值相对昂贵，但仍有许多合理估值和性能改进的目标。综上所述，2014年下半年的极端风格变化可能难以实现，而2020年上半年极端技术和消费医药占主导地位的局面将被打破，2020年下半年将呈现上升和混合风格的特征。