（文化）莆仙俗谚中的健身之道

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汇通。瑞银(UBS)分析师指出，一旦全球疫情传出更多利好消息，避险基金的退出和重组可能会导致美元指数再度受挫。与此同时，在美国市场利率水平没有欧洲和日本利率水平优势的影响下，美国大选进入最后冲刺阶段，美元市场前景的总体趋势仍不容乐观。在7月份录得10年来最大单月跌幅后，美元指数在8月份的头两个交易日暂时稳定并反弹。然而，这不足以打消市场对of/きだよきだよききだだよ0/美元的企图。此前，美国第二次爆发疫情是7月份美元指数暴跌的罪魁祸首，但投资者认为，即使疫情随后有所缓解，美元仍将难以赎回。

瑞银(UBS)分析师指出，一旦全球疫情传出更多利好消息，避险基金的退出和重组可能会导致美元指数再度受挫。与此同时，在美国市场利率水平没有欧洲和日本利率水平优势的影响下，美国大选进入最后冲刺阶段，美元市场前景的大趋势仍被看好。

此前，7月份美元指数暴跌4.2%，这是自2010年9月以来的首次下跌，也导致美元指数自2018年5月以来跌至两年多以来的新低。尽管美元汇率目前略有稳定，但分析师认为美元指数在中期内不会见底。事实上，美元反弹更多是由投机性空头寸的获利回吐造成的。市场货币策略师认为，从中期和长期来看，美元指数的下跌趋势并没有真正逆转。

分析师甚至指出，美元汇率仍在为今年早些时候飙升的市场偿还债务。在3月份全球COVID-19爆发之初，投资者涌入美元，因为他们需要持有高流动性现金进行对冲，这导致美元指数升至103，创下2017年初以来的新高。但现在，投资者已经开始重新抛售美元，要么重新买入高风险的大宗商品货币，要么将其配置给日元和瑞士法郎等传统融资避险货币。原因是，与欧洲和亚太地区相比，每个人都更加警惕美国目前的严重疫情，以及美国大选前的疫情，

考虑到今年美国大选的微妙和不可预测的选举形势，以及其与疫情叠加造成的多重不确定性，持有美元现金不再是外汇市场的理想避险操作。为了尽可能在选举前后保护经济，避免造成更多混乱，美联储只能下决心进一步加强货币宽松措施，这使得美元的购买力面临进一步蒸发的风险。

此外，由于美联储(Federal Reserve)的过度扩张行动，美国债券收益率跌至历史低点，这也大大降低了美元固定资产的收益率水平，使得持有美元现金成为一项不经济的交易，更多的资金涌入贵金属市场，从而使金价升至历史高点。

分析师特别指出，未来美国大选对美元汇率的真正潜在影响。今年以来，由于疫情的持续影响，市场或多或少忽视了选举形势的影响。然而，距离11月3日投票日只有三个月了，市场有足够的理由开始为各种各样的复杂情况做准备，甚至为竞选期间可能出现的滑稽前景做准备。美国总统特朗普上周突然提到的“推迟大选”的想法只是这一进程的一个小小的预演。

(极端条件下美国大选的“僵局”局面)

分析人士表示，目前的选举形势仍令人困惑，如何在疫情期间完成计票将成为驴象党之间新的争论焦点，这可能在投票日真正到来后引发新的争议。鉴于选举形势可能仍然紧张，只有少数几个关键州将决定选举结果，不排除在初步计票结果公布后，落选的一方拒绝承认失败，并要求重新计票，甚至宣布选举无效。一旦发生这种情况，美国的国际声誉将再次受到重创，美元汇率将首当其冲地遭受新一轮崩溃。

无论如何，这将意味着美国市场不再是国际投资者规避风险的理想场所，美元现金的需求前景显然是巨大的空.在美国经济前景不确定的背景下，选举纠纷只会降低美元资产的声誉，这意味着美元对一篮子非美元货币的贬值至少要到明年初尘埃落定时才会结束。